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稻谷财经资讯:黄金或向下回调,回踩夏季破位水平,机构还嫌黄金配置少

[导读]:在贵金属市场调整期间,黄金股和白银股一直表现良好。然而,分析师Jordan Roy-Byrne曾提到,令人担忧的是黄金相对较高的投机性净多头头寸,尽管该行业最近表现疲弱,但持仓状态并没...

在贵金属市场调整期间,黄金股和白银股一直表现良好。然而,分析师Jordan Roy-Byrne曾提到,令人担忧的是黄金相对较高的投机性净多头头寸,尽管该行业最近表现疲弱,但持仓状态并没有多大改变。上周黄金向下破位,下行动能加上相对较高的净多头持仓,暗示黄金将回踩夏季突破的前阻力水平。稻谷财经资讯注意到,黄金上周收于1463美元,投机净多头头寸(占未平仓头寸的比例)为45.9%。

建议在1370至1400美元寻找黄金的支撑

如图所示,在牛市调整期间,投机净多头头寸经常触及30%或更低。随着投机者进一步削减净多头头寸,Byrne建议在1370至1400美元寻找黄金的支撑。黄金回踩破位水平意味着黄金股也可能出现相同的情形。Byrne指出,白银股的相对强势和GDX强劲的广度指标(其腾落线指标在10月31日创出新高)一直令人鼓舞。因此建议投资者关注,如果贵金属行业重新测试上述关键支撑位,这些积极因素是否仍然存在。

稻谷财经资讯认为,从结构上来看,个人投资者对目前黄金的价格望而却步,更多地选择卖出或观望,三季度买需主要是ETF买需的支撑。但从进入四季度的ETF持仓来看,黄金和白银ETF持仓均出现下滑。从实物买需来看,中国央行结束连续十个月的黄金增持行为,印度民间买需下降近一半,或导致后期黄金承压下跌。

也有不同观点认为,黄金依然是当下或明年最好的配置选择。

在近日召开的2019年东证衍生品研究院年度策略会上,东证衍生品研究院资深分析师元涛认为,多种迹象表明,美国经济衰退愈发临近。伴随着美国经济增速中枢降低,美联储在左右为难之下开启降息周期。美国制造业已经受到全球经济下行压力拖累,并传导至非制造业,两者共振走弱的趋势基本可以确定。

东证衍生品研究院贵金属分析师徐颖明确表示,随着美国经济基本面转差、政府债务问题凸显以及全球宽松周期开启,黄金盛世已然开启。展望未来,金价突破前高只是时间问题。

“目前来看美联储宽松政策方向难改,并且还将继续扩表,随着实际利率不断走低,黄金持有成本在不断下降。同时,在全球宽松大潮下,负利率主权债规模增加,令黄金配置价值不断显现。此外,还有两个市场风险点需要关注,一是经济前景悲观预期难以消除。二是美国2020年大选料将加剧市场波动。”在此情势下,徐颖认为黄金的上涨周期刚刚开始。

上海从容投资有限公司董事长吕俊提出,展望明年,黄金可能是唯一有大类资产单边配置机会的品种。

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